担保债券_Guaranteed Bond

什么是担保债券？

担保债券是一种债务证券，提供了由第三方担保的二次保证，确保在发行人因破产或资不抵债等原因违约时，利息和本金的支付能够得到履行。担保债券可以是市政债券或企业债券，通常由债券保险公司、基金或团体实体、政府机构，亦或是发行债券的子公司或合资企业的母公司提供担保。

主要要点

• 担保债券是一种债务证券，承诺如果发行人违约，第三方将支付其利息和本金。
• 企业或市政债券的发行人会寻求担保人——可以是金融机构、基金、政府或企业子公司——以应对自身信用状况不佳的情况。
• 从积极角度看，担保债券对投资者来说非常安全，能够让这些实体以更有利的条件获得融资。
• 然而，担保债券通常支付的利息低于无担保债券；此外，发行人需要支付担保费，并且往往还需接受财务审计，这使得发债过程更加耗时和昂贵。

担保债券的运作方式

企业和市政债券是公司或政府机构筹集资金使用的金融工具。实际上，它们就是贷款：发行实体向购买债券的投资者借钱。这个贷款有一定的期限——也就是债券的有效期——到期后，债券持有人将获得他们的本金（即最初投资的金额）。在债券存续期间，发行实体会向债券持有人定期支付利息，称为息票，这是对其投资的回报。

重要提示： 许多投资者购买债券以期每年获得预期的利息收入。

然而，债务违约的风险是债券的固有缺陷，因为发行公司或市政当局可能由于现金流不足而无法履行其利息和本金支付义务。这就意味着，债券持有人可能会失去定期的利息收入，最糟糕的情况下，可能会完全无法收回本金。

为了降低违约风险并为其债券提供信用增强，发行实体可以寻求一个额外的担保，从而创建担保债券。担保债券是指其及时的利息和本金支付得到第三方（如银行或保险公司）支持的债券。债券上的担保通过在发行人无法履行其义务时提供备用付款人，来消除违约风险。如果发行人无法支付利息和/或本金，担保人将及时介入，并进行必要的支付。

发行人需向担保人支付保护费，通常在总发行额的1%到5%之间。

担保债券的优缺点

担保债券被认为是非常安全的投资，因为债券投资者不仅享有发行人的保障，还有担保公司的支持。此外，这类债券对发行人和担保人都是互利的。担保债券使信用状况不佳的实体能够在其它情况下无法发债的情况下发债，且通常能获得更好的条款。如果有第三方担保，发行人通常能够以更低的利率融资，而第三方担保人则因承担担保另一个实体债务的风险而获得费用。

不过，缺点在于：由于风险较低，担保债券通常支付的利率低于无保险债券或没有担保的债券。这一较低的利率也反映了发行人需向担保人支付的溢价。确保外部方的支持无疑会提高发行实体获得资金的成本。此外，这也可能延长并复杂化整个发行过程，因为担保人自然会对发行人进行尽职调查，检查其财务状况和信用worthiness。